8FDPOTUBOUMZNPOJUPSZPVS#.8ѳTOFFETѭTPZPVEPOѳUIBWFUP
5BDLMJOHNPVOUBJOTXJUDICBDLTUIFMBTUUIJOHZPVTIPVMECFUIJOLJOHBCPVUJT
UIFTUBUFPGZPVSCSBLFQBET5IBOLTUP#.8ѳTJOUFHSBUFEPOCPBSEEJBHOPTUJDT
TZTUFNZPVXJMMBMXBZTLOPXFYBDUMZXIFOUIFOFYUTFSWJDFJTEVFBOEXIBU
XPSLXJMMCFSFRVJSFE
$POEJUJPO#BTFE4FSWJDF$#4NFBTVSFTUIFDPOEJUJPOPGLFZQBSUTUIBUBSF
TVCKFDUUPXFBSBOEUFBS*UBMTPUSBDLT VJEMFWFMTBOENPOJUPSTZPVS#.8ѳT
UJNFBOENJMFBHFEFQFOEFOUTFSWJDFSFRVJSFNFOUT6TJOHUIJTEBUBUIF*OGP
%JTQMBZJOUIFDPDLQJUBVUPNBUJDBMMZBMFSUTZPVJOBEWBODFXIFOFWFSBOZQBSUPG
ZPVSWFIJDMFXJMMSFRVJSFTFSWJDJOH:PVDBOBMTPVTFUIFPQUJPOBMJ%SJWF$POUSPM
%JTQMBZUP OEPVUXIJDIDPNQPOFOUTXJMMOFFEUPCFTFSWJDFEBOEXIFO
8IFODPNCJOFEXJUI5FMF4FSWJDFѭUIFJOOPWBUJWFUFMFNBUJDTTFSWJDFJODMVEFE
XJUIUIFPQUJPOBM#.8"TTJTUኂ4BGFUZ1MBO
ѭUIF$#4DPMMFDUFEEBUBJTBVUP
NBUJDBMMZUSBOTNJUUFEUPZPVS#.8DFOUFSXIJDIUIFODPOUBDUTZPVUPTFUVQB
TFSWJDFBQQPJOUNFOU"OECFDBVTFUIFZVTFPOMZ0SJHJOBM#.81BSUTZPV
DBOSFMZPOFYQFSU UBOEMPOHMBTUJOH#.8RVBMJUZ
+0 :*45)&'&&-*/(0'#&*/(
-00,&%"'5&3# :5)&#&45
#.84&37*$&'03: 063#.8
#.86MUJNBUF4FSWJDFቹ"U#.8
XFCFMJFWFUIBUBQSFNJVNPXOFSTIJQ
FYQFSJFODFTIPVMEGFBUVSFQFSGPSN
BODFBOEMVYVSZBTXFMMBTTBGFUZBOE
DPOWFOJFODF8FCFMJFWFZPVTIPVME
CFBCMFUPESJWFB#.8UPJUTQPUFOUJBM
XIJMFFOKPZJOHQFBDFPGNJOEBOE
SFEVDFEDPTUPGPXOFSTIJQ5IBUѳTUIF
JEFBCFIJOE#.86MUJNBUF4FSWJDFB
TVJUFPGDPNQSFIFOTJWFQSPHSBNTBOE
TFSWJDFTUIBUBSFJODMVEFEXJUIFWFSZ
OFXWFIJDMF5IF/FX7FIJDMF-JNJUFE
8BSSBOUZUIF#.8.BJOUFOBODF1SP
HSBNBOE3PBETJEF"TTJTUBODFDPNF
TUBOEBSEXJUI#.8"TTJTUPGGFSFE
BTBOPQUJPO#.86MUJNBUF4FSWJDF
TUBSUTXJUIUIF/FX7FIJDMF-JNJUFE
8BSSBOUZQSPWJEJOHZPVXJUIDPWFSBHF
GPSUIFGJSTUGPVSZFBSTPS NJMFT
XIJDIFWFSDPNFTGJSTU"EEJUJPOBMMZ
ZPVIBWF ZFBSVOMJNJUFENJMFBHF
XBSSBOUZQSPUFDUJPOBHBJOTUDPSSPTJPO
BOESVTUQFSGPSBUJPO
#.8.BJO
UFOBODF1SPHSBNJTPOFPGUIFNPTU
DPNQSFIFOTJWFNBJOUFOBODFQSPHSBNT
JOJUTDMBTT8FDPWFSBMMGBDUPSZSFDPN
NFOEFENBJOUFOBODFEVSJOHUIF/FX
7FIJDMF-JNJUFE8BSSBOUZDPWFSBHF
QFSJPE5IJTJODMVEFTTDIFEVMFEPJM
TFSWJDFTBOEJOTQFDUJPOT"MTPDPWFSFE
JTUIFSFQMBDFNFOUPGJUFNTUIBUBSF
TVCKFDUUPOPSNBMXFBSBOEUFBSTVDI
BTCSBLFQBETXJQFSCMBEFJOTFSUTBOE
FOHJOFESJWFCFMUT
"OEUIBOLTUP
#.8ѳTBEWBODFEFOHJOFFSJOHNPTU
PXOFSTFOKPZBXFMMCBMBODFENBJOUF
OBODFTDIFEVMFXJUIGMFYJCMFSPVUJOF
TFSWJDFJOUFSWBMTUIBUDBOTBWFZPVUJNF
8IFOZPVSWFIJDMFSFRVJSFTBUUFOUJPO
ZPVSBVUIPSJ[FE#.8DFOUFSFOTVSFT
UIBUJUSFDFJWFTPOMZHFOVJOF#.8
QBSUTѭZPVSBTTVSBODFPGFYBDUJOH
RVBMJUZTUBOEBSET
#.83PBETJEF"TTJTUBODFJT
QSPWJEFEGSFFPGDIBSHFGPSUIFGJSTU
GPVSZFBSTѭXJUIOPNJMFBHFMJNJU
$BMM#.8
GPSGSJFOEMZPOUIFSPBEIFMQ
BOZXIFSFJOUIF6OJUFE4UBUFT
$BOBEBBOE1VFSUP3JDP5IJT
JODMVEFTFWFSZUIJOHGSPNGMBUUJSF
DIBOHFTFNFSHFODZHBTPMJOF
BOEMPDLPVUTFSWJDFUPUPXJOH
BMUFSOBUJWFUSBOTQPSUBUJPOBOE
FWFOUSJQJOUFSSVQUJPOCFOFGJUT
5IJTTFSWJDFBMTPQSPWJEFTWBMVBCMF
USJQSPVUJOHBEWJDF
5IF#.8"TTJTU4BGFUZ1MBOJTBO
PQUJPOBMGPVSZFBSQSPHSBN:PVѳMMFOKPZ
QFBDFPGNJOELOPXJOHUIBUBGSJFOEMZ
SFTQPOTFTQFDJBMJTUJTUIFSFUPIFMQ
ZPV BUKVTUUIFQVTIPGBCVUUPO
5IF4BGFUZ1MBOJODMVEFT"VUPNBUJD
$PMMJTJPO/PUJGJDBUJPO&NFSHFODZ
3FRVFTU&OIBODFE3PBETJEF"TTJT
UBODF%PPS6OMPDL4UPMFO7FIJDMF
3FDPWFSZBOE$VTUPNFS3FMBUJPOT
*ODMVEFEJOUIF#.8"TTJTU4BGFUZ
1MBO.Z*OGPBMMPXTZPVUPTFOECVTJ
OFTTMPDBUJPOTBOETUSFFUBEESFTTFT
XJUIUIFJSBTTPDJBUFEQIPOFOVNCFST
GSPNUIF(PPHMF.BQTኂXFCTJUF
EJSFDUMZUPZPVS#.85IFEFTUJOBUJPO
DBOCFTFOUUPZPVS/BWJHBUJPOTZTUFN
GPSUVSOCZUVSOEJSFDUJPOT8JUIUIF
#.8/BWJHBUJPOTZTUFNBOEDFSUBJO
#MBDL#FSSZTNBSUQIPOFTMJOLFEUP
ZPVS#.8WJB#MVFUPPUI
n
UFDIOPMPHZ
#.8ѳT.PCJMF0GGJDFGFBUVSFUSBOTGFST
UFYUNFTTBHFTBOEFNBJMTUPZPVS
J%SJWF%JTQMBZTDSFFOBOESFBETUIFN
BMPVEUPZPV"$BMFOEBSBOE5PEP
-JTUDBOBMTPBQQFBSPOZPVS%JTQMBZ
TDSFFOXIJMFFOSPVUF3VOOJOHMBUF
$MJDLPOUIFQIPOFOVNCFSJOUIF
$BMFOEBSUPDBMMZPVSBQQPJOUNFOU
'PSUIFVMUJNBUFJODPWFSBHFBEEUIF
PQUJPOBM$POWFOJFODF1MBO
:PVѳMM
FOKPZVOMJNJUFEBDDFTTUPQFSTPOBMJ[FE
%JSFDUJPOT5SBGGJDBOE8FBUIFSSFQPSUT
BTXFMMBTPVS$PODJFSHFGFBUVSFXIJDI
DBOTFOEBEFTUJOBUJPOBEESFTTBOE
QIPOFOVNCFSTVDIBTBSFTUBVSBOU
PSIPUFMSJHIUUPZPVS#.8:PVDBO
NBLFVQUPGPVSPQFSBUPSBTTJTUFEDBMMT
QFSZFBSXJUI$SJUJDBM$BMMJOHJGZPVSDFMM
QIPOFJTOPUBWBJMBCMFPSJGJUTCBUUFSZJT
EJTDIBSHFE#.84FBSDIBMMPXTPOMJOF
BDDFTTUPVQUPEBUFGVFMQSJDFTBOE
UIFMBUFTUXFBUIFSGPSFDBTUTBTXFMM
BT#MPPNCFSHѳTTUPDLJOEJDFTBOEUIF
QPXFSGVMSFBDIPGUIF(PPHMF.BQT
EBUBCBTFѭEFMJWFSFEUPUIFJ%SJWF
%JTQMBZSJHIUJOTJEFZPVSWFIJDMF
#.8ѳTVOJRVF5FMF4FSWJDFJODMVEFE
JOUIF#.8"TTJTU4BGFUZ1MBODPOUJO
VBMMZNPOJUPSTTQFDJ DQBSUTUIBUBSF
TVCKFDUUPXFBSBOEUFBSѭJODMVEJOH
UIFFOHJOFPJMNJDSP MUFSTQBSLQMVHT
CSBLFMJOJOHTBOEWBSJPVT VJETѭBT
XFMMBTTFSWJDFTUIBUSFRVJSFBUUFOUJPO
BUSFHVMBSJOUFSWBMTTVDIBTWFIJDMF
TFSWJDFJOTQFDUJPOT5IJTEBUBJTBVUP
NBUJDBMMZUSBOTNJUUFEUPZPVS#.8
DFOUFSXIJDIXJMMUIFODBMMZPVUP
TDIFEVMFBTFSWJDFBQQPJOUNFOU:PV
EPOѳUIBWFUPLFFQUSBDLPGXIFOZPVS
WFIJDMFSFRVJSFTSPVUJOFNBJOUFOBODF
"OBEEFECFOF UBOZOFFEFENBJOUF
OBODFTFSWJDFQBSUTXJMMBMSFBEZCFPO
IBOETPZPVS#.8JTTFSWJDFEBOE
SFUVSOFEUPZPVBTRVJDLMZBTQPTTJCMF
'PSNPSFEFUBJMTPO#.86MUJNBUF
4FSWJDFWJTJUZPVSBVUIPSJ[FE#.8
DFOUFSPSMPHPOUPCNXVTBDPN
VMUJNBUFTFSWJDF
#.84FSWJDFT ]
+0 :$0.&4*/."/:'03.4
#.87JSUVBM$FOUFS
*GZPVHFUUIFTVEEFOVSHFUPTIPQ
GPSB#.8CVUZPVS#.8DFOUFSJT
DMPTFEUIFSFѳTHPPEOFXTѭUIF#.8
7JSUVBM$FOUFSJTPQFO IPVSTBEBZ
-PHPOUPCNXVTBDPNBOEJOUIF
UPQOBWJHBUJPOCBSDIPPTFѶ#VJME:PVS
0XOѷBOEUIFOUIFNPEFMUIBUJOUFS
FTUTZPV$POGJHVSFUIF#.8PGZPVS
ESFBNTBOETFFXIBUUIFNPOUIMZ
QBZNFOUTXPVMECF:PVDBOFWFO
TFOEUIFTQFDJGJDBUJPOTUPZPVSBVUIPS
J[FE#.8DFOUFSBQQMZGPSGJOBODJOH
PSSFRVFTUBUFTUESJWFѭBMMPOMJOF
#.8'JOBODJBM4FSWJDFT
"SSBOHJOHUPCVZPSMFBTFB#.8
JTFBTJFSUIBOZPVNBZUIJOL:PVS
BVUIPSJ[FE#.8DFOUFSPGGFSTMFBTJOH
BOEGJOBODJOHUPTVJUZPVSQFSTPOBM
OFFETUISPVHI#.8'JOBODJBM
4FSWJDFT
4UBSUUIFQSPDFTTBUPVS
XFCTJUFXIFSFZPVDBOCVJMEZPVS
ѶESFBNWFIJDMFѷHFUBOFTUJNBUF
POBNPOUIMZMFBTFPSGJOBODJOH
QBZNFOUTVCNJUBDSFEJUBQQMJDBUJPO
UP#.8'JOBODJBM4FSWJDFTѭBOE
HFUBQQSPWBMѭBMMPOMJOF
5PGJOEPVU
IPX#.8'JOBODJBM4FSWJDFTDBO
IFMQQVUZPVCFIJOEUIFXIFFMPG
ZPVSGBWPSJUF#.8NPEFMMPHPOUP
CNXVTBDPNGTPSDBMMUPMMGSFF
#.81VCMJDBUJPOTJO
Ѷ.FEJB(BMMFSZ-JCSBSZѷ
4FOUUPOFXPXOFSTBOEMFTTFFT
TFWFSBMUJNFTBZFBS#.8.BHB[JOF
JTBGBTDJOBUJOHWJFXPGUIFMBUFTU
FWFOUTBOEQSPEVDUTJOUIFXPSMEPG
#.8JODMVEJOHQFSTPOBMJUZQSPGJMFT
USBWFMSFWJFXTBOEUIFMBUFTU#.8
UFDIOPMPHJFT:PV DBO SFBEBSUJDMFT
GSPN#.8.BHB[JOFPOUIF#.8
XFCTJUFBUCNXVTBDPNVOEFSUIF
Ѷ.FEJB(BMMFSZ-JCSBSZѷIFBEJOH
GPVOEJOUIFѶ&YQFSJFODFѷTFDUJPO
)FSFZPVDBOBMTPWJFXGFBUVSFE
WJEFPTBOEJNBHFTSFBESFDFOU
OFXTBSUJDMFTBOEEPXOMP BE #. 8
XBMMQBQFST8IJMFZPVѳSFUIFSFDIFDL
PVUUIFѶ/FXT'FFEѷBSFBUPFOKPZ
BSUJDMFTGSPN*OTJEF5SBDL'PSNPSF
JOGPSNBUJPODBMM$VTUPNFS"TTJTUBODF
BU#.8PSWJTJU
#.8POMJOFBUCNXVTBDPN
5IFOFX#.88FMUѶ#.88PSMEѷ
EFMJWFSZBOECSBOEFYQFSJFODFDFOUFS
JO.VOJDIJTCPMEQSPPGPG#.8ѳT
QBTTJPOGPSEFTJHO8IFOZPVUBLF
BEWBOUBHFPGUIF#.8&VSPQFBO
%FMJWFSZ1SPHSBN
UIJ T JTXIFSFZPV
XJMMNFFUZPVSOFX#.8ѭJOB
QFSTPOBMJ[FEQSPDFTTUIBUJTIJHIMZ
ESBNBUJDBOEUPUBMMZVOGPSHFUUBCMF
:PVNJHIUBMTPSFBMJ[FTVCTUBOUJBM
TBWJOHTUIBUKVTUNBZQBZGPSZPVS
USJQ8IJMFZPVѳSFUIFSFNBSWFMBU
UIFIJTUPSJD#.8TJOUIF.VTFVN
MFBSOBCPVUPVSFOHJOFFSTѳOFXFTU
JOOPWBUJPOTJOUIF5FDIOPMPHZBOE
%FTJHO"UFMJFSBOEUBLFBUPVSPG
UIFQMBOUUPFYQFSJFODFGJSTUIBOE
UIFTUBUFPGUIFBSUNFUIPETVTFE
UPDSFBUFB#.85IFODPNFTUIF
VOJRVFFYQFSJFODFPGESJWJOHZPVS
OFX#.8POUIFSPBETJUXBT
EFTJHOFEGPS5PMFBSO NPSFWJTJU
CNXVTBDPNFVSPQFBOEFMJWFSZ
5IF#.8"TTJTUBOE#MVFUPPUI)BOETGSFF$BMMJOHTZTUFNXJUI ZFBSTPG4BGFUZ1MBOTFSWJDFTJTPQUJPOBMPSJODMVEFEJOUIF1SFNJVN1BDLBHF*OPSEFSUPSFDFJWF#.8"TTJTUTFSWJDFTBTVCTDSJCFS
BHSFFNFOUNVTUCFDPNQMFUFEBOEUSBOTGFSSFEUPUIF#.8"TTJTU3FTQPOTF$FOUFS(14BOEVOEFSMZJOHXJSFMFTTTFSWJDFTNVTUCFBWBJMBCMFBOEGVODUJPOJOHWFIJDMFJHOJUJPONVTUCFUVSOFEPO
FYDFQUGPS%PPS6OMPDLBOE4UPMFO7FIJDMF3FDPWFSZCBUUFSZDIBSHFEBOEDPOOFDUFEBOEWFIJDMFѳTFMFDUSJDBMTZTUFNPQFSBUJPOBMTFSWJDFTNBZCFMJNJUFEUPDFSUBJOHFPHSBQIJDBSFBT$BMMUPMMGSFF
HPUPCNXBTTJTUDPNPSWJTJUZPVS#.8DFOUFSGPSBEEJUJPOBMQSPHSBNEFUBJMT4FSWJDFTBSFTVCKFDUUPUIFUFSNTBOEDPOEJUJPOTPGZPVSTVCTDSJCFSBHSFFNFOU
4FFZPVSBVUIPSJ[FE#.8DFOUFSGPSEFUBJMTPOUIFTFMJNJUFEXBSSBOUJFT
5IF#.8.BJOUFOBODF1SPHSBNDPWFSTGBDUPSZSFDPNNFOEFENBJOUFOBODFTFSWJDFTBTEFUFSNJOFECZUIF4FSWJDF*OUFSWBM*OEJDBUPSGPSBMMOFXFMJHJCMF.: BOEMBUFS#.8WFIJDMFT4QFDJGJD
BEEJUJPOBMJUFNTUIBUOFFESFQMBDFNFOUEVFUPOPSNBMXFBSBOEUFBSBSFBMTPDPWFSFE5IFNBJOUFOBODFDPWFSBHFQFSJPEJTGPSUIFGJSTU ZFBSTPS NJMFTXIJDIFWFSDPNFTGJSTU&YDMVTJPOT
GSPNDPWFSBHFJODMVEFHBTPMJOFHBTPMJOFBEEJUJWFTXJOETIJFMEXBTIFSGMVJEBOEBEEJUJWFTCBUUFSZUJSFTXIFFMTXIFFMBMJHONFOUBOEUJSFCBMBODJOH"MMXPSLNVTUCFQFSGPSNFECZBOBVUIPSJ[FE
#.8DFOUFS4FFUIF4FSWJDFBOE8BSSBOUZ*OGPSNBUJPOCPPLMFUGPSTQFDJGJDUFSNTDPOEJUJPOTBOEMJNJUBUJPOT'VSUIFSJOGPSNBUJPODBOBMTPCFPCUBJOFEGSPNZPVSBVUIPSJ[FE#.8DFOUFS
3FRVJSFT#.8"TTJTU4BGFUZ1MBOTVCTDSJQUJPO4FSWJDFTBSFTVCKFDUUPUIFUFSNTBOEDPOEJUJPOTPGZPVSTVCTDSJCFSBHSFFNFOU1MFBTFHPUPCNXBTTJTUDPNGPSBEEJUJPOBMEFUBJMTPOUIFPQUJPOBM
$POWFOJFODF1MBO
4VCKFDUUPDSFEJUBQQSPWBMBOEPUIFSUFSNTBOEDPOEJUJPOT
/PUBMMNPEFMTBWBJMBCMFGPS#.8&VSPQFBO%FMJWFSZ1SPHSBN1MFBTFHPUPCNXVTBDPNPSWJTJUZPVSBVUIPSJ[FE#.8DFOUFSGPSEFUBJMT